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同兴达摄像头业务危机未解,并购偏光片厂商或致败局

发布时间:2019/10/12 13:45:49   编辑:hxr
提要: 在遭受触控显示一体化模组业务的挤压和OLED等柔性技术挑战的双重压力下,同兴达的传统液晶显示模组业务在近几年备受煎熬。
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在遭受触控显示一体化模组业务的挤压和OLED等柔性技术挑战的双重压力下,同兴达的传统液晶显示模组业务在近几年备受煎熬。其业绩状况江河日下,甚至2018年10月进入深圳国资纾困的名单之列。

为此,同兴达在着力推进摄像头模组产能输出的同时,试图以供应链垂直整合来挽救处于洗牌期的传统液晶显示模组业务。

押宝摄像头业务,净利润仍走下坡路

成立于2004年的同兴达,专注于液晶显示模组的研发、生产和销售,主要客户为华贝电子(上海华勤)、闻泰通讯、天珑移动、西可通信等国内知名手机方案商,以及中兴、华为、联想、TCL、魅族、HTC、酷派、努比亚等终端品牌客户。

行业周知,液晶显示模组作为手机、平板等电子产品的核心部件,其技术壁垒较低、投资比重相对较低,当前国内出现的液晶模组厂商也不胜枚举。

但从2016年以来,由于全球智能手机增速放缓、金融去杠杆,加之中美贸易摩擦不断升级等影响,液晶显示模组的竞争加剧,资金链断裂,各大模组厂商的生存倍艰,一部分厂商选择国资接盘,一部分厂商转投其他领域。

在此背景下,同兴达向触显一体化模组和摄像头模组业务等领域延伸。

在触控一体化模组逐步成为业绩主力之时,同兴达的摄像头模组业务显得一言难尽。

据2018年年报披露,同兴达的摄像头模组业务多数为ODM客户,毛利率仅为-24.97%。

值得关注的是,同兴达入局摄像头模组行业后,在中低端市场的价格战压力下,也并未对公司的整体业绩起到助推作用,同兴达今年上半年净利润仍下滑61%。

在此境况下,进退两难的同兴达选择了“回头路”,在“发家业务”液晶显示模组领域加码投资,进行产业链的垂直整合。

收购偏光片厂商,欲加速垂直整合

在摄像头模组业务尚未挽救业绩危局之时,同兴达寄望于液晶显示模组业务的垂直整合。

据上个月同兴达发布公告称,公司拟1020万元收购展宏新材51%股权。

据悉,展宏新材主营显示器所用偏光膜(板)、光学功能膜及光学补偿膜及相关材料的研发、生产和技术服务;显示器所用偏光膜(板)与电子材料的批发等。

同兴达表示,为了整合公司在液晶显示领域核心上下游供应链,不受缺料之苦。由于偏光板作为液晶显示模组的重要部件,本次收购可以降低偏光板的高精度加工成本,同时使公司产品良率提升,实现极低库存管理指标,使定制率呆滞部件库存降低。

值得关注的是,同兴达此次收购的偏光片供应商展宏新材,自2017年成立以来持续亏损,产能效应不佳。此公告刚出,即引发深交所关注,并收到问询函。

但从同兴达回复的深交所问询函来看,此次收购“相当有益”。

公告披露,展宏新材自2017年成立以来,投产时良率不高,且处于市场开拓初期,议价能力弱,销售订单量较小,产能效率未完全释放,导致产品单位成本较高,处于亏损状态。

直至同兴达收购前的2019年5月,展宏新材的矩形偏光片开始量产;8月,展宏新材实现扭亏为盈;9月,异形偏光片开始量产。按照展宏新材2019年全年预计净利润200万元测算,本次收购的市盈率为10倍。

业内人士表示,“从产业链的角度来看,垂直整合的效果应该是可观的。但是对于当前偏光片行业的前景来看,同兴达的收购可以说是一场不小的赌注。”

行业周知,液晶显示模组占手机元器件成本的20%,而偏光片占液晶显示模组成本的10%。但当前,除了三利谱在大尺寸偏光片领域有所出货,小尺寸偏光片在手机和平板电脑市场长期处于低价运行状态,偏光片厂商的业绩难振已久。

同兴达在此时加码偏光片业务,对于盈利能力还处于起步阶段的展宏新材来说,能否盘活同兴达的液晶显示模组业务?能否助力同兴达扭转持续走下坡路的业绩颓势?这一系列问题,还都是未知。

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