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面板业触底反弹约在明年1月? 龙头股价飞扬

发布时间:2019/12/25 14:32:19   编辑:hxr
提要: 近期,TCL集团和京东方A等龙头企业股价频现异动,折射出面板涨价预期渐浓。近期各大券商马不停蹄地赶赴各家调研,不少分析师断言,由于供需关系开启反转,面板行业有望迎来新一轮景气周期,而价格上涨的时间节点或许就落在明年1月。
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近期,TCL集团和京东方A等龙头企业股价频现异动,折射出面板涨价预期渐浓。近期各大券商马不停蹄地赶赴各家调研,不少分析师断言,由于供需关系开启反转,面板行业有望迎来新一轮景气周期,而价格上涨的时间节点或许就落在明年1月。

“市场觉得该涨了”

在今年10月底之前,面板行业还是“凄凄惨惨戚戚”。近一年面板价格平均跌幅超过25%,其中下跌幅度排在前三位的是55”、65”和32”,跌幅分别为33%,29%和27%。大尺寸面板价格“跌跌不休”,几乎全部尺寸下探“现金成本”,其背后原因在于中国大陆厂商如京东方、TCL集团(华星光电)和惠科光电新增的8.5代和10.5代线的产能开出,对于行业供需形成巨大冲击,叠加电视出口影响,导致大尺寸面板供过于求严重失衡。

受此影响,面板行业寒冬已至。其中,京东方在今年第三季度首现经营性亏损;全球龙头乐金显示(LGD)进入2019年以来已经出现连续三个季度营业利润亏损;中国台湾“面板双雄”友达光电和群创光电同样陷入连续3-4个季度亏损。

不过,目前曙光初现。截至10月份面板所有尺寸全部止跌,12月起价格全面回稳。与此同时,11月以来京东方A、TCL集团和深天马A等启动反弹,TCL集团最高涨幅达到四成。

《金证券》记者了解到,在上周末举行的电话会议上,TCL集团负责人透露,11月中旬左右面板厂商的库存水平已经比较低,正常在两三周左右,在整机端原来高位有7-8周,10月已经回3-4周的平均水位。另外,10月韩国三星有部分产能退出,“今年三季报出来后,绝大多数厂商在大尺寸面板上达到现金成本以下,这个时候减产、限产、退出都成为不得不做的选择了。”

他进一步称,库存在下降,大家对明年4、5月的销量比较有信心,一些厂商退出的趋势或者信号已经比较明朗,整个行业的利润降到历史低点。在这样的预期下无论是整机厂商还是面板厂商,大家觉得有上涨动力了,要引导市场觉得该涨了。

反弹力度要观察外部因素

毋庸置疑,面板市场在异动,但《金证券》记者接触到的机构人士也心存担忧,“目前龙头公司的涨幅已经相当可观,实际上已经兑现了部分涨价预期。现在的问题是,这波上涨的持续时间能有多长、力度有多强,相关公司的业绩能否得到实质性的改善,被迫减产、限产的产能是否会‘反扑’?”

对此,天风证券电子组的分析师并不讳言,最近1-2个月密集路演,推荐整个面板行业板块,逻辑非常简单,现在在行业底部,非常坚定地看好明年1月开始涨价,而且这次涨价不是反弹,而是反转的大周期,是两年景气向上的周期。这次涨价的幅度可能比2016年至2017年更乐观,业绩弹性比较大。坚定看好板块底部反转的涨价周期、业绩弹性和未来市值的空间,核心的两个标的是TCL集团和京东方。整个产业链景气度往上的过程中,上下游的标的都会往上。

《金证券》记者注意到,市调机构群智也认为,明年1月在整机厂积极备货及面板厂积极价格策略推动下,预计主流尺寸价格有望迎来上涨。在2020年新一轮的电视面板备货需求下,预计有望迎来新一轮的涨价周期,涨价的尺寸主要集中在55"及以下的尺寸,65"的涨价有限或者不涨,预计本轮涨价有望持续至2020年4月份,平均涨价幅度有望在10-15%之间,2020年下半年涨价与否有待进一步持续跟踪。从长周期角度,本次韩国产能退出是大陆面板厂商话语权提升的拐点,大陆面板厂受益最直接。

而在前述电话会议上,TCL集团负责人倒是出语谨慎,价格上涨兑现的时间点,要等待采购方或者整机厂商一起做反应。比如说有些厂商立即退出,是明年一季度退出还是二季度退出还是明年年底退出,会直接影响到这一轮价格变动的可持续性,甚至整个触达的顶部。在其看来,涨价分两阶段:第一阶段是超跌,行业会慢慢恢复到稍微正常的盈利水平,不是暴利的状态。第二阶段看产能,明年四季度以后行业开始贡献新增产能,具体的反弹力度倚赖于太多外部输出要素,核心还是看行业是否有根本性变革,该退出的彻底退出了。(金证券)

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