我们这两周对中国主要的面板生产厂商京东方，深天马及信利国际做了调研，并观察到2017 年下半年以及未来的如下趋势：
无边框面板将在2017
年下半年成为主流：深天马指出，中国主要的智能手机生产商将会在高端机型中大量采用无边框解决方案。同尺寸无边框LCD 面板将比传统LCD
面板有20%左右的溢价。
面板生产商认为，ASP 将在2017
年下半年保持稳定：对于大尺寸面板，季节性过剩水平（产能剩余的面积占总产能的比重）将会维持在个位数，而中小尺寸面板则将会维持在40%左右。因此我们认为，2017
年内，比起中小尺寸面板生产商，在面板行业整体繁荣的大背景下，大尺寸的面板生产商将会获得更好的收益。
中国第一块柔性AMOLED
面板将于2017 年四季度出货：我们认为在国内面板厂商中，京东方具有先发优势。随着成都6 代线柔性AMOLED
在今年下半年实现量产后，它将成为继三星后全球第二条具有量产柔性AMOLED 能力的产线。我们看好京东方积极向小尺寸AMOLED
面板市场中渗透的决心，并期望公司有机会成为继三星后第二大柔性AMOLED 面板供应商。
估值与建议
得益于2016
年下半年面板价格的稳定上升，年初至今全球及中国面板公司的市值已经增长了33.1%。且2017 年的P/B 预测值，已从年初的0.8 倍上升到现在的0.9
倍。京东方及深天马在2017年上半年业绩指引中都表现不俗，且盈利能力在下半年中也会维持稳定。
风险
宏观经济疲软；智能手机及TFT-LCD
电视市场增速缓慢。
