京东方连续多年是精测电子的第一大客户2016年公司营业收入为5.24亿元,第一大客户京东方的销售占比为53.13%,达2.72亿元。预计17年京东方仍将成为公司的第一大客户,近12个月订单中,大部分会在本年度确认收入,有望超过4亿元。
AOI设备顺利进入Array和Cell制程近12个月来自BOE的6个多亿订单中,精测电子母公司订单占比83%,苏州和昆山子公司订单占比17%。苏州精濑和昆山精讯主要生产大型设备,包括宏观检测机、线机、autopacking机等,而母公司主要生产module端设备。公司生产的Macro/Micro机已经进入Array制程。
盈利预测与投资建议我们继续强烈推荐精测电子。公司上市之后,在资本市场展现了公司的管理执行力和产品研发与推广效果,并成功兑现了“引领Array/Cell制程设备国产化”的推荐逻辑,此次公布与大客户京东方的近12个月的订单情况,显示公司深度绑定京东方,持续受益面板行业高景气度和持续扩张的盛况。我们预测2017、18年精测电子将实现营业收入7.82、12.97亿元,净利润1.70、2.99亿元,维持买入评级,维持目标价146元。
