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京东方入股荣耀背后,目的何在?

   2022-11-18 证券之星20660
核心提示:尤其值得注意的是,新增股东中包含面板产业龙头京东方。这家公司在全国多地拥有16条半导体显示生产线,一度登顶全球面板出货量首位,亦是华为、小米、荣耀、OV等手机厂商的核心供应商之一。

近日,荣耀终端有限公司的工商信息发生变更,其股东列表新增京东方科技集团股份有限公司、中金祺智(上海)股权投资有限公司(有限合伙)、国信资本有限责任公司等多位股东。

尤其值得注意的是,新增股东中包含面板产业龙头京东方。这家公司在全国多地拥有16条半导体显示生产线,一度登顶全球面板出货量首位,亦是华为、小米、荣耀、OV等手机厂商的核心供应商之一。

此前业界多是终端厂商来投资上游面板企业,如苹果入股其供应商日本显示器公司JDI,还有小米入股TCL集团等。通过绑定上游面板厂,终端厂商期待获得更为稳定的屏幕资源,但面板厂商入股手机公司却是非常少见的现象。

那么作为显示面板的龙头企业,京东方投资投终端厂商是出于什么原因?与手机巨头荣耀的合作会有效果吗?

项庄舞剑,意在“抗周期”

在京东方入股荣耀前,就已是荣耀的屏幕供应商。据悉,京东方此前已经为荣耀Magic3、荣耀60、荣耀Magic4、荣耀Magic V等多款产品提供柔性OLED屏幕。

对此,荣耀方面给出回应,公司致力于联合产业链合作伙伴,为用户带来产品创新和体验跃迁,更好地服务全球消费者。

虽然京东方并未回应,但此次京东方入股荣耀无疑是“项庄舞剑,意在抗周期”。

从过去的发展规律来看,伴随着产能的更迭和释放,面板行业呈现出典型的周期性。需求稳定前提下,面板投资数额大、回报周期长,一段时间内产能集中释放,导致周期性供大于求,产业周期性特征较强。

自2020年下半年开始,在疫情“宅经济”的作用下,远程办公、在线教育、居家娱乐等应用市场进一步扩大,带来终端市场需求爆发式增长,面板行业进入“超级上行周期”,主力面板产品价格上涨一倍以上。

京东方作为行业龙头,得益于此,业绩也开启了高速增长模式。财报显示,2021年,京东方实现营收2193亿,同比增长61.79%;实现归母净利润258.3亿,同比增长61.79%。这样的业绩,一度风光无限。

然而进入去年三季度以后,全球电子行业整体进入下行周期,消费类终端需求萎靡。据canalys数据显示,今年第三季度,国内智能手机销量同比下降21%,彩电出货量同比下滑2.8%,个人电脑出货量则于今年第二季度同比下降16%。

受消费类电子产品如智能手机、PC、电视等市场销售低迷影响,面板出现了供需错配,价格便持续走低,高景气度也不复存在。

据Omdia最新预测,全球显示面板制造商在2022年第3季度的产能利用率预计将降至73%,这是自2012年以来新低,全球面板业产能利用率创十年来新低。

由于面板行业周期呈下行趋势,京东方盈利能力也开始呈现受压制局面。今年第三季度,京东方录得了6年来最差的成绩单,实现归母净利润亏损13.05亿元,同比降低118.01%。

对于被面板价格走低所拖累的业绩,京东方还坦言,未来一段时间可能还会持续,但目前也已到了筑底阶段。

而面对面板行业高投入、快迭代的行业特点,跻身全球前列之后的京东方A将业务向下游延伸,无疑于是在加强与终端用户的联系,缓解面板周期的波动影响。

上下游频出手

需要提及的是,这不是京东方在上下游产业链的首次出手。

就在11月6日,京东方还宣布,拟以不超过21亿元自筹资金认购LED芯片厂华灿光电(300323)。旨在快速获得LED外延/芯片的核心技术、保障公司核心资材MLED芯片的供应,以及快速完成LED芯片关键环节布局。

除此之外,京东方A也在积极转型物联网,建立了基于显示和传感器,向半导体显示产业链和物联网各场景价值链延伸的“1+4+N”的事业群,生态链投资是搭建生态的一个必要的手段。

其中,“1”即半导体显示事业;“4”包括传感器及解决方案事业、mini LED事业、智慧系统创新事业和智慧医工事业;“N”则是要融入物联网场景的各项具体业务。

而在互联网生态构建上,手机行业目前走在前端。不离身的手机,让用户永不下线,直连企业和消费者。对所有人而言,手机成为了最好用的身份标识,或许可以作为和所有智能终端互动的“钥匙”。

如若京东方不想在此次“互联生态”中被淘汰,就必须自己掌握智慧入口。此前就有众多车企通过“造手机”来打造自己的“智能物联网”,正如小米积极发展自己的Alot版图一样,尽早开发和占领更多的智能终端。

由此可知,此次京东方入股荣耀是其“1+4+N+生态链”业务布局中,生态链业务发展的一个棋子,而其背后投资逻辑显然也将遵循这一发展逻辑。

有何影响?

京东方并非荣耀的唯一的OLED屏幕供应商,荣耀的屏幕供应商还有维信诺(002387)等。同样,京东方也并非只有荣耀一个客户。那么这次京东方入股荣耀终端,对它们各自的产业链会有何影响?

毫无疑问,作为屏幕供应商,京东方入股荣耀,将会给予后者鼎力支持。而荣耀作为手机市场上的强手,反过来又会推动京东方的业务。

京东方之前合作的华为体量很大,但是现在下滑很明显,尽管其积极拓展OPPO、vivo、苹果、三星等客户,但订单体量始终无法与其庞大的产能规模相比。

荣耀在脱离华为体系后,在手机领域的销量还是很可观的,目前已成为国内数一数二的手机厂商。IDC数据显示,2022年三季度,荣耀在中国手机市场出货约1270万台,市场份额17.9%,排名第二。

除手机外,荣耀终端业务也涵盖了平板、笔电、电视等。虽然京东方并非荣耀唯一的屏幕供应商,但在这一战略入股之后,京东方向荣耀的供应占比势必会大增。

另外,当前面板厂商们在OLED屏、液晶屏等方面已存在过剩状况,它们需要的是向终端释放产能,出海或是一个不错的选择。荣耀目前发展越来越号,或许能助力国产屏“走出去”。

对荣耀而言,随着体量持续扩大,获取稳定可靠的面板来源也颇为重要。此前高通投资入股小米,每次小米首发高通芯片“成功且屡试不爽”。京东方在其在柔性显示领域属于龙头地位,如今入股荣耀,或可以更好保障荣耀的OLED屏核心资源。

荣耀通过定向增发的方式,从京东方、中金资本、国信资本、鲲鹏资本等数家资方手中,获得了数十亿元的战略投资。拥有这些强大背景的支持,荣耀或将越走越远,或能弥补此前华为手机空缺的市场份额。

总得来说,京东方入股荣耀是为了“抗周期”。双方借助资本上的联系可以更好的协同产业链上下游资源,携手打造更具创新力和竞争力的终端产品。

不过,需要指出的是,任何事情都有两面性。消费电子行业目前消费疲弱,当前手机厂商的格局已基本稳定,荣耀只是其中的一部分,有多少竞争力还尚未可知。

另外,还要考虑京东方正面临激烈的行业竞争。若京东方与荣耀深度绑定,可能会影响与其它客户的合作,也可能会影响荣耀与其它面板厂的合作。

 
标签: 京东方 荣耀
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