最近一个季度标志着21年面板行业历史上利润最大的一年后面临面板价格持续下降的一个半年度的运营表现。我们预计22年第二季度，一些面板制造商将报告运营亏损。
首先，让我们通过对利润率的行业概述来纵观表现。利润率在21年第二季度达到顶峰，结束了从液晶周期的底部到顶部的五个季度的运行。在21年第四季度利润率急剧下降之后，22年第一季度利润率再次下降，但下降速度较慢，这与液晶周期的发展相吻合，也与面板价格的模式一致。21年第四季度，液晶电视面板价格平均每季度下降32%，是有史以来最大的季度价格下降。但在22年第一季度，价格降幅放缓至13%。22年第二季度的价格又下降了13%，因此我们可以预计第二季度的利润率下降幅度将与第一季度相同。
在之前各面板厂指导方面，各公司对第二季度表示谨慎，但事后看来，许多预测似乎很乐观。
- LGD预计移动应用以面积为单位的出货量将按季度增长百分之十几，ASP将下降约10％。较高的出货量和较低的价格相结合，意味着营收会有个位数的环比增长。
-友达预计以面积为单位的出货量将下降高个位数%，平均售价将下降低至中个位数%，这意味着营收将下降10%。
- Innolux预计大尺寸面板的出货量将在季度内有较高的个位数%增长，中小尺寸面板的出货量将有较高的十位数%增长，混合的平均售价将有较低的十位数%下降。这意味着营收接近持平。
我们现在看到，友达光电的营收按季度下降了23%，比他们的指导意见差了10%以上。Innolux的营收下降了17%，远低于其指引。也就是说这两家公司对价格和出货量都过于乐观。
LGD的指导意见意味着营收会有中间个位数%的增长，共识估计会有4%的营收环比下降。但实际情况比共识差的多。根据DSCC OLED Shipment Report ， 第二季度LGD的OLED营收（美元）下降了3%，因为较高的OLED电视面板营收未能中和智能手机面板营收的季节性下降。由于LCD的价格下降和需求疲软，LGD不太可能通过增加LCD营收来平衡OLED营收的下降。
也许与结果同样重要的是对22年第三季度和今年年底财报的指导。随着面板价格继续下降到现金成本以下，以及持续的担忧。我们认为面板制造商将再次对2022年整年的前景持谨慎态度。
来源：DSCC
